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2013年cindana退出基本资本后,决定尝试一种新的投资策略:支持创始人承担技术风险,而不是市场风险。
Cindana的工程资本是解决方案软件和核心IT基础设施领域的行业领先者,并于2018年第二季度成立了第一只基金,募集总额为3200万美元,第二只基金募集了5000万美元。
辛达纳说:“大多数风险投资公司都专注于市场风险,他们善于发现一家公司什么时候有吸引力,什么时候投资才有意义。”。我现在所做的恰恰相反。我的观点是,只要有人能从技术上解决当前的问题,人们就会喜欢它。”
工程资本公司通常为初创企业提供第一笔机构投资,包括rubrik、Menlo security、prismo systems、palera(由甲骨文收购)和netsil(由nutanix收购)。
辛达纳在意向书中说,拥有技术洞察力意味着什么,以及他为什么认为风险投资不再是一项周期性业务。
辛达娜:我主要关注以下几个关键因素。首先是技术洞察力,我把它定义为“技术洞察力”。谷歌符合我的定义,但Facebook不符合
其次,我正在寻找一个可以提高资本效率的解决方案。根据我的经验,一个由5到7人组成的团队可以在种子期开发一种新产品,并获得可持续的效益。然而,这在企业领域并不常见。我相信,一个拥有优秀技术和商业头脑的小团队,实际上可以通过一轮种子融资来打造企业产品。从风险投资战略的角度,我对提高资本效率下了很大的赌注。
辛达纳:技术洞察力本身毫无价值,光成立一家公司是不够的,但如果它能为大量客户提供解决业务问题的方案,它就变得有价值了。
现在,由于担心从基金公司到种子公司的资本实力供过于求,市场力量失衡,早期基金纷纷关闭。作为一个种子投资者,你是否看到一些线索,以及在找到它们之后如何管理它们
辛达娜:从2015年到2016年,我们看到了种子公司巨大的增长空间,我也参与了其中。我甚至可以预测,至少有一半的种子基金在第二次或第三次筹集资金。
现在风投正在蓬勃发展,在市场力量的推动下,我们必然会看到基金业即将面临一场洗牌。换句话说,创业是一项困难的事业。创业很简单,但并不容易。人们常常把“简单”和“容易”混为一谈。现在很多人认为这很容易,但他们会犯一个大错误。
同时,我们看到市场上有很多巨额资金。软银已经成立了一个1000亿美元的远景基金。其背后的战略方向是确定为市场领导者。因此,投资数亿美元将消除资本约束。你觉得这个假设怎么样
从长远来看,风险投资公司将如何确保初创企业能够有更长的私有化时间,并对早期初创企业产生长期影响
辛达娜:这个问题问得好。在特定阶段,风险将从周期性业务转变为业务。这将影响到每家公司的战略发展(无论是专注于种子公司还是红杉和基准投资等传统投资者)。所谓“生命周期业务”,是指投资对象从进入到退出(无论是通过并购还是IPO)成为非创始股东中的最大投资者和主要投资者。我所说的“特定阶段”,是指主要机构投资者在退出前会随着时间的推移而发生变化。
最典型的例子是基准投资(benchmark investment)和特拉维斯?卡兰尼克(Travis kalanick,Uber前首席执行官)之间的较量。几乎在基准投资出售Uber的同时,红杉收购了Uber。换句话说,一家顶级公司在首次公开募股前出售其股票,而另一家公司进行收购,这绝非偶然,而且这种情况还会再次发生。
基准投资公司一直被称为世界上最好的合作伙伴,在起诉优步CEO后,该公司的声誉被摧毁。你觉得这个怎么样
辛丹娜:不管是哪种情况,众所周知,卡兰尼克最终放弃了对Uber的控制权,标杆折扣被出售,软银成为第一大股东,红杉在今年早些时候同时收购了Uber。换句话说,其中一家顶级风投公司以折价出售了一些历史上表现最好的投资,而另一家则是在IPO前收购的。很难想象什么时候风险仍然是一个生命周期业务。我相信,天使轮风投成为初创公司最大所有者并通过IPO或并购保持这种地位的日子已经一去不复返了。
一些公司希望通过筹集10亿美元的大型基金或平行增长基金来应对风险投资领域的变化。从创业者的角度来看,10亿美元基金中的100万美元的种子投资很难引起人们的注意,所以才有了种子基金。
根据艾钦的报告,风险投资公司安德森霍洛维茨基金(Anderson Horowitz fund)正在改变融资策略,退出其多阶段、多部门的旗舰投资工具。这证明,风险投资往往是一种更专业的投资方式。谁将受益
辛达娜:不管是谁,只要他们能在这个新环境中迅速找到自己独特的价值,并网络营销的基本功能利用这些价值来改善自己的业务,他们就能从中受益。因此,建立一个专注于特定领域或阶段的基金会对风险投资公司是非常有帮助的。这就是为什么我相信红杉有一个独立的早期成长团队。
如果创业者意识到所有的钱都是不平等的,不同的公司带来不同的价值,那么选择投资者将是有帮助的,因为这些专注的公司和团队将带给他们更多的价值,而不仅仅是钱。
辛达娜:伟大的公司会为了开发不同的产品而扩张和成长。它们将成长为一个平台。在我看来,a16z、红杉和光速都遵循这一策略。对大公司来说,风险很小,但对其他公司来说,过度扩张可能是危险的。一些公司将认识到自己的优势,并继续关注这些优势。看来,基准投资是在扎根,而不是在扩张。风险投资既不是一个双赢的市场,也不是一刀切的市场,因此我们可以看到许多不同的发展模式都是成功的。(来源微信公众号gplpcn)