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历经波折,飞鹤离IPO成功还有一步之遥。10月14日,中国飞鹤有限公司(以下简称“Feihe”),婴儿奶粉制造商,通过了香港证券交易所主板的IPO听证会。计划在10月21日左右启动图书建设,摩根大通、招商证券和建行国际为联合发起人。尽管飞鹤乳业的材料中并未披露未来的融资目标和收益用途,但业内人士猜测,飞鹤乳业的融资规模至少将达到10亿美元,用于业务发展。
值得一提的是,飞鹤并不是第一次接触资本市场。2003年5月,飞鹤成为第一个在纳斯达克访问美国的中国乳业。两年后,它被转移到了纽约证交所的中小板市场。后来,由于美国股票融资成本高,费赫宣布2013年完成私有化和退市,当时交易金额约为1.47亿美元。
从那以后,关于费赫的传闻不绝于耳。直到2017,Feihe才回到IPO,并向香港证券交易所提交了一份申请书。不过,当时飞鹤瞄准大健康产业,以2800万美元收购了美国第三大营养健康补充剂公司维生素世界。由于大规模收购,Feihe还暂停了香港股票的IPO。
乳业资深分析师宋亮表示,目前我国乳品企业正处于转型调整阶段,需要大量资金,因此融资将是一个非常好的选择。此次飞鹤的重启,可以帮助飞鹤重新步入快速发展的轨道,进一步向综合性专业食品方向发展。
根据最新的招股说明书,飞鹤90%的收入仍然是婴儿配方奶粉,产品结构单一。有人担心,随着市场竞争的日趋激烈,可能会影响飞鹤未来的业绩增长。
从招股说明书不难看出,飞鹤希望从多方面发展,寻找更好的盈利方向。在大健康业务方面,2018年,飞鹤收购美国维生素世界健康业务;在海外市场方面,在安大略省金斯顿市建设了牛奶和羊奶婴儿配方奶粉生产设施,预计2020年上半年建成投产。
在飞鹤的主要业务领域,高端奶粉成为近年来业绩增长的驱动力。招股说明书显示,2016年至2018年,飞鹤高端婴幼儿配方奶粉产品分别占其总收入的42.6%、64.5%和64.1%,至2019年3月底,这一比例进一步上升至65.8%。
与收入的快速增长相对应的是其不断扩大的网络规模。飞鹤主要是通过全国1700多家线下客户组成的分销网络。截至2019年3月31日,覆盖9.2万多点。
不可忽视的是,许多奶粉企业纷纷布局高端市场。同时,面对目前国内奶粉市场出生率下降、同质化竞争严重的局面,如何保持飞鹤的高增长成为资本市场关注的焦点。
针对外界对飞鹤奶粉能否持续高速增长的质疑,知情人士表示,为了抵御配方奶粉市场的激烈竞争,飞鹤一方面通过加快向更高城市的渗透,将业务拓展至华南地区,巩固了市场地位。此外,要进一步拓宽产品结构,特别是婴幼儿及其母亲在生产前后的整个发展阶段;另一方面,要创新升级消费,推出新产品和有针对性的活动,不断提高生产效率和新设施。
中国食品行业分析师朱丹鹏指出,不难看出,飞鹤希望进行多品类、多情景、多层次的消费布局,依靠资金端的推动,对推动大着陆、大实现具有关键作用。
“飞鹤并非没有机会在市场营销人员基本素质有哪些未来保持稳定增长”,在宋亮看来,飞鹤正面临转型,需要拓展业务。除了传统的婴幼儿奶粉,还需要打造一款专业的成人营养食品。今后,奶粉企业将由单一的婴幼儿奶粉生产企业向多元化的专业保健食品营养企业转型。
宋亮认为,虽然短期内我国人口出生率在下降,但人口素质水平在提高,未来儿童营养和产品的质量将越来越高。因此,在一定程度上,增加值会越来越高。飞鹤能否把握中国婴儿消费发展从满意到质量的红利,成为未来竞争的关键。
宋亮进一步向记者指出,虽然飞鹤邀请了明星代言,做了不少广告,但飞鹤的实力仍有待提高。如何让消费者真正了解产品和文化,对其未来的发展也非常重要。