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6月26日,波司登宣布,2019财年收入首次突破100亿元,同比增长16.9%,达到103.84亿元。财务报告公布后,截至收盘,波司登(03998)的股价。HK)上涨2.01%,总市值为217亿美元(191亿元)。
两天前,博斯登被一家卖空机构博尼塔斯做空。报告发布后一小时内,波塞冬股价下跌24.78%,市值蒸发60.9亿港元,停牌。
报告列举了波司登财务欺诈、欺诈发行、层层腐败、涉嫌掏空公司、窃取小股东财富等一系列“罪行”。其中一人指出,自2015年以来,波司登共制造了8.07亿元的净利润,超额报告174%。博尼塔斯认为,波司登股票的最终价值为0.00港元。
波司登市值近200亿美元,被指“一文不值”,陷入危机。这份漂亮的业绩报告可能会增强信心。
报告发布前,国信、招银、东方等多家机构持积极态度,认为波司登是行业龙头,地位稳定。
“自1976年以来,该集团经历了许多起起伏伏。面对今天的问题,我们认为应该直接面对,还原事实。”首席财务官、副总裁朱高峰如是说。24日晚,波司登匆忙敲定会议,逐一回应卖空机构的指控。
针对虚增收入和利润的指控,波司登指出,这份短报只计算了公司10多家子公司的收入和利润总额,没有进行抵销,远远低于公司年报所涵盖的至少80家子公司的数量,得出的结论是误导性的。
波司登也得到了一些证券公司的支持。中信证券26日发布研究报告,给予其“买入”评级,目标价为2.84港元。预计波司登2019-2021年净利润分别为8.29亿元、10.69亿元和13.33亿元。
斗争还没有结束。26日,博尼塔斯发布了第二份简短报告,指责波司登在收购女装项目上撒谎。波司登表示,公司随后将澄清,不排除启动法律程序追究责任的可能。
有人分析说,卖空报告只是一种说法。他们需要看看报告是否成立。此外,香港股票市场以机构投资者为主,没有卖空报告,必然导致股票价格下跌。
近十年来,波司登通过收购、合资等方式进入男装、女装、童装、家装等多元化经营领域。因此,波司登频频亏损,多年来业绩一直处于低迷状态。2018年,波司登宣布回归羽绒服主营业务。
目前,羽绒服、贴牌、女装和多元化为波司登的四大主业。2018年,羽绒服业务是最大的收入来源,同比增长35.5%至76.5亿元,波司登核心业务收入增长38.3%至68.4亿元。多元化业务大幅萎缩,仅占总收入的1.5%。
性能已经达到了一个更高的水平,这是由于波司登的“更时尚,更昂贵”的转变。一方面,在购物中心、时尚百货等核心业务领域增加门店数量,关闭低效门店,并对门店进行“整容”,开设标杆旗舰店。
大田酒水营销模型对排水的影响是显著的。以上海南京西路旗舰店为例,店内结构由三层改为两层,风格年轻时尚,年产值近1亿元。北京西单店此前以4000万元/年的业绩创下历史新高。升级为大店后,金额超过6000万元/年。
另一方面,波司登与著名设计师合作,改善时尚。2018年9月,为了提高消费者对“本土风格”的内在认知,波司登参加了纽约时装周秀,从“父母穿羽绒服”到“好莱坞明星穿羽绒服”。
波司登的产品结构也发生了巨大变化。2018年,1800元以上高端产品占比达到24.1%。首席财务官朱高峰曾表示,2018年波司登羽绒服的价格平均上涨了20%-30%,未来还会继续上涨,将主要产品的价格定为1500-2000元,增加高端产品的比重。
网络商务的潜力也在被激发。2019财年,波司登羽绒服业务在线收入约17.66亿元,同比增长55.6%。
早期,波司登通过大众市场打开人气,现在逐渐转向中高端市场,挑战不断。此外,当蒙克莱尔、加拿大大雁等国际高端羽绒服加速进入中国时,人们是否还会继续为国内产品的高价买单,还需要时间观察。